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本報(bào)訊 今年杭城酷暑，熱浪滾滾，而在集團(tuán)19樓會(huì)議室也是熱點(diǎn)不斷、熱潮迭起，集團(tuán)資產(chǎn)證券化系列講座第一期“新三板與深化國有企業(yè)改革”專題會(huì)于7月31日下午開講?！靶氯濉睒I(yè)務(wù)的開創(chuàng)者之一、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)副總經(jīng)理陳永民、市場(chǎng)發(fā)展部總監(jiān)胡益民及東方證券證券投資業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理姚春潮聯(lián)手為集團(tuán)本級(jí)及成員企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)送上了“新三板滋補(bǔ)餐”。省國資委產(chǎn)權(quán)處副處長沈瑾、杭州市各城區(qū)政府代表、省屬兄弟公司相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)一起參加了講座。集團(tuán)藍(lán)翔副總裁主持了講座。

陳永民副總經(jīng)理首先簡明扼要地介紹了“新三板”市場(chǎng)的基本概況，使參會(huì)人員對(duì)“新三板”市場(chǎng)的起源及發(fā)展歷程有了全景式的了解。他指出，“新三板”市場(chǎng)地位的確立從2013年起，其設(shè)立原因是為中小企業(yè)解決融資難等問題，探索區(qū)別于主板、創(chuàng)業(yè)板的資本市場(chǎng)改革與創(chuàng)新?！靶氯濉眮碓从诶^上海、深圳證券交易所之后的第三家全國性證券交易場(chǎng)所，即全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)。他強(qiáng)調(diào)，它與滬深交易所一樣，市場(chǎng)主體受證券法的監(jiān)管，如規(guī)范的信息披露、公開的交易、報(bào)價(jià)信息等。但“新三板”市場(chǎng)更著重于信息披露，對(duì)盈虧、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等均為剛性要求，這有利于為有持續(xù)經(jīng)營、研發(fā)能力但處于創(chuàng)業(yè)初期或研發(fā)階段的公司提供資金支持，切實(shí)服務(wù)于創(chuàng)新型、成長型、創(chuàng)業(yè)型的中小微企業(yè)。

同樣，在再融資制度方面，“新三板”市場(chǎng)對(duì)掛牌公司發(fā)行股票的規(guī)定也較為寬松，這主要體現(xiàn)在無發(fā)行時(shí)間、比例、定價(jià)等的限制，發(fā)行方式也更為靈活，公司可選擇在董事會(huì)時(shí)確定發(fā)行對(duì)象、價(jià)格，也可在董事會(huì)后通過路演、詢價(jià)方式確定，或者可先掛牌待時(shí)機(jī)成熟時(shí)再發(fā)行股票。

陳永民副總經(jīng)理還介紹了“新三板”的三種交易方式，即協(xié)議方式、做市方式和競(jìng)價(jià)方式，滿足了不同企業(yè)的不同發(fā)展需要。他解釋道，做市方式解決有盤無市的尷尬局面；協(xié)議轉(zhuǎn)讓是不指定報(bào)單的公開市場(chǎng)集中轉(zhuǎn)讓方式，與做市方式相同，分散了公司股權(quán)。但“新三板”目前缺少競(jìng)價(jià)交易這一交易方式，無法滿足投資者對(duì)大宗交易的需求。

“新三板”是以為中小微企業(yè)發(fā)展、資本投入、并購與退出提供服務(wù)為主要設(shè)立目的，因此機(jī)構(gòu)投資者是該市場(chǎng)的主要投資群體，而個(gè)人投資者的投入門檻相對(duì)較高，需要2年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，擁有總計(jì)不小于500萬元的現(xiàn)金和有價(jià)證券等條件。

最后，陳永民副總經(jīng)理提到，企業(yè)掛牌“新三板” 的積極性正迅速提高，僅4月份就受理了600余家企業(yè)的申請(qǐng)，他認(rèn)為應(yīng)適度控制“新三板”市場(chǎng)爆發(fā)增長的活躍度，維護(hù)證券交易的穩(wěn)定。

隨后，胡益民總監(jiān)從“新三板”的市場(chǎng)地位及主要功能、“新三板”市場(chǎng)發(fā)展情況和“新三板”制度特色三個(gè)方面介紹了“新三板”作為新市場(chǎng)為資本市場(chǎng)帶來的新機(jī)遇。他介紹到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)是獨(dú)立市場(chǎng)，不是滬深交易所的預(yù)備板、孵化器，但它與滬深交易所及區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)存在連通關(guān)系。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)既開展場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，也開展場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，同時(shí)為符合《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國發(fā)[2011]38號(hào)）要求的在區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)非公開轉(zhuǎn)讓的公司提供公開轉(zhuǎn)讓股份的場(chǎng)所。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的建設(shè)拓展了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的范圍，延伸了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的階段，對(duì)廣大創(chuàng)業(yè)期、成長期的中小微企業(yè)打開了公開資本市場(chǎng)的大門，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)資本對(duì)接新興業(yè)態(tài)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力了全民創(chuàng)新萬眾創(chuàng)業(yè)。其主要八項(xiàng)功能是提高企業(yè)規(guī)范治理水平、發(fā)現(xiàn)公司股票價(jià)值、提供高效便捷的股權(quán)和債券融資、以股權(quán)激勵(lì)匯集人才、推動(dòng)企業(yè)并購重組、設(shè)立股份公開轉(zhuǎn)讓平臺(tái)、增進(jìn)企業(yè)信用等級(jí)、提升企業(yè)形象和認(rèn)知度。目前，“新三板”市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，掛牌企業(yè)已實(shí)現(xiàn)行業(yè)全覆蓋，地域輻射范圍包含31個(gè)省、市、自治區(qū)。在“新三板”掛牌企業(yè)的融資額、股票成交量、并購重組的次數(shù)均逐年呈現(xiàn)井噴式增長。最后胡益民從掛牌準(zhǔn)入制度、交易制度和融資制度三方面詳細(xì)闡述了“新三板”市場(chǎng)的制度特色，使有意申報(bào)“新三板”的成員公司對(duì)該市場(chǎng)有了進(jìn)一步的了解，有利于今后更規(guī)范、高效地參與“新三板”掛牌、交易。

來自東方證券的證券投資業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理姚春潮在接下來的講座中就“新三板”功能定位、掛牌交易制度等結(jié)合自身多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)給予了深入的講解。擁有多年做市商經(jīng)驗(yàn)的姚春潮副總經(jīng)理介紹到，做市商通過不斷地雙向買賣證券來維持市場(chǎng)的流動(dòng)性，滿足公眾投資者的投資需求，為股票提供流通性和合理估值。從2014年8月25日至2015年7月24日，全部628只做市股票（占比22%）累計(jì)年化周轉(zhuǎn)率為34.25%。

同時(shí)姚春潮副總經(jīng)理也對(duì)“新三板”的發(fā)展前景充滿信心。他介紹說，近年來企業(yè)掛牌“新三板”的積極性正空前提高，“新三板”掛牌公司自2013年底的356家增加到2015年7月30日的3018家。而且，“新三板”的包容性更強(qiáng)，具有A股稀缺標(biāo)的。境內(nèi)上市公司子公司、海外框架公司回歸等案例在“新三板”市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)。最后他表示“新三板”內(nèi)部分層使投資者門檻降低成為一種必然趨勢(shì)，也使競(jìng)價(jià)交易的推出加快進(jìn)度，“新三板”掛牌公司將獲得諸如并購、轉(zhuǎn)板等更加多元化的退出渠道。

三位專家從“新三板”的戰(zhàn)略定位、整體情況、市場(chǎng)特點(diǎn)、融資交易現(xiàn)狀以及監(jiān)管制度、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面出發(fā)進(jìn)行全面、細(xì)致的解讀，使參加講座的人員對(duì)“新三板”有了整體、系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)。藍(lán)總最后希望各成員企業(yè)、干部職工能更加關(guān)心支持集團(tuán)資產(chǎn)證券化工作及金控平臺(tái)建設(shè)。

                                      （桑靚）